Valor presente de ganancias futuras generadas por el fondo de comercio
Para realizar este ejercicio, se ha tomado un período de proyección de diez años, durante los cuales la empresa generará una ganancia anual promedio de $ 17.000,00.
Se ha decidido tomar como tasa de descuento (T.D.) el 12% anual sobre saldos.
Asimismo, se calcula que los inmuebles actuales tendrán un valor residual al final del período de proyección de $ 250.000,00.
FORMULA GENERAL PARA OBTENER VALOR PRESENTE:
VPn = Cn
(1+i)n
Donde:
VP = valor presente
i = R Donde: R = Razón o tasa de interés
100
n = número de períodos
A continuación se aplicará la fórmula a cada uno de los diez períodos:
PRIMER AÑO:
VP1 = C1
(1+i)1
VP1 = 17.000,00
(1+0,12)1
VP1 = 17.000,00
1,12
VP1 = 15.178,57
SEGUNDO AÑO:
VP2 = _C2
(1+i)2
VP2 = 17.000,00
(1+0,12)2
VP2 = 17.000,00
1,2544
VP2 = 13.552,30
TERCER AÑO:
VP3 = C3
(1+i)3
VP3 = 17.000,00
(1+0,12)3
VP3 = 17.000,00
1,4049
VP3 = 12.100,51
CUARTO AÑO:
VP4 = C4
(1+i)4
VP4 = 17.000,00
(1+0,12)4
VP4 = 17.000,00
1,5735
VP4 = 10.803,94
QUINTO AÑO:
VP5 = C5
(1+i)5
VP5 = 17.000,00
(1+0,12)5
VP5 = 17.000,00
1,7623
VP5 = 9.646,48
SEXTO AÑO:
VP6 = C6
(1+i)6
VP6 = 17.000,00
(1+0,12)6
VP6 = 17.000,00
1,9738
VP6 = 8.612,86
SEPTIMO AÑO:
VP7 = C7
(1+i)7
VP7 = 17.000,00
(1+0,12)7
VP7 = 17.000,00
2,2107
VP7 = 7.689,87
OCTAVO AÑO:
VP8 = C8
(1+i)8
VP8 = 17.000,00
(1+0,12)8
VP8 = 17.000,00
2,4760
VP8 = 6.865,91
NOVENO AÑO:
VP9 = C9
(1+i)9
VP9 = 17.000,00
(1+0,12)9
VP9 = 17.000,00
2,7731
VP9 = 6.130,32
DECIMO AÑO:
VP10 = C10
(1+i)10
VP10 = 17.000,00
(1+0,12)10
VP10 = 17.000,00
3,1058
VP10 = 5.473,63
Ahora se sumará el valor presente de los resultados de los diez años de proyección:
VP1 = 15.178,57
VP2 = 13.552,30
VP3 = 12.100,51
VP4 = 10.803,94
VP5 = 9.646,48
VP6 = 8.612,86
VP7 = 7.689,87
VP8 = 6.865,91
VP9 = 6.130,32
VP10 = 5.473,63
Σ = 96.054,39
Esta sumatoria arroja como resultado el valor presente de ganancias futuras generadas por el fondo de comercio, y representa el valor presente del fondo de comercio sin incluir los inmuebles.
Hemos dicho que el inmueble será vendido al final del período en $ 250.000,00 por lo que producirá un ingreso en aquella fecha que debe ser considerado ahora para ser agregado al precio de tasación. Se aplica la fórmula para obtener el valor presente del ingreso por venta del inmueble:
VP10 = C10
(1+i)10
VP10 = 250.000,00
(1+0,12)10
VP10 = 250.000,00
3,1058
VP10 = 80.494,56
Para obtener la tasación total se procede a realizar la siguiente suma:
TT = VPGFGp/FC + VRI
Donde:
TT = Tasación total
VPGFGp/FC = Valor presente de ganancias futuras generadas por el fondo de comercio.
VRI = Valor residual de los inmuebles
TT = 96.054,39 + 80.494,56
Tasación total = 176.548,95
Para realizar la transmisión se deberá hacer por separado, la correspondiente a los inmuebles y los automotores por tener su propio registro de la propiedad; la diferencia será transferida como fondo de comercio:
Inmuebles 85.000,00
Automotores 11.500,00
Fondo de comercio (excluidos los inmuebles y automotores) 80.048,95
Total 176.548,95
La aplicación de este método genera un valor llave positivo de $ 158,95, obtenido de la siguiente forma:
Tasación total según método del valor presente de ganancias
Futuras generadas por el fondo de comercio 176.548,95
Valor patrimonial ajustado a valores corrientes de mercado 176.390,00
Valor Llave 158,95
Cabe destacar que en la presente exposición del Contador Horacio J. Cornelli además de considerar los aspectos técnicos y económicos de la tasación, también nos recomienda tener presente lo establecido en la ley 11.867, aspecto jurídico que constituye el marco legal de la transferencia de fondo de comercio
Continúa
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Mart. Púb. Miguel Ángel ANTOÑANA – “TasA” Tasaciones ANTOÑANA
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